Спочатку пам’ятник було відкрито 1911-го року. Його автори – І. Кавалерідзе, Ф. Балавенський, П. Сніткін і В. Риков. Монумент виготовили з популярного тоді бетону. Однак 1919-го року статую давньоруської правительки скинули з постаменту та закопали в землю. Невдовзі пам’ятник, значно пошкоджений, взагалі демонтували. По кількох десятиліттях під час розкопок фахівці знайшли майже всі частини скульптури. Учні Івана Кавалерідзе відтворили скульптуру, проте цього разу її зробили з білого мармуру. За задумом скульптора, велика княгиня мала стискати меч. Однак митрополит київський і галицький Флавіян не схвалив цього, тож права рука княгині, як і належить, спочиває на грудях, а лівою Ольга міцно стискає край плаща.