У XVII столітті в районі старої частини Чернівців мешкала турецька громада. Вона спорудила кам’яний резервуар для води, який сьогодні вважають найстарішим водним джерелом у місті. З ним пов’язано безліч легенд, зокрема романтичну історію кохання османського паші та простої української дівчини. Відомо, що на той час криницю було прикрашено півмісяцем. Після відходу турків з тутешніх земель "турецький" колодязь досить довго використовували православні християни під час святкування Водохреща. Іудеї теж брали з нього воду, використовуючи її для ритуального басейну, який також містився тут. З давніх-давен на площі зводили міські лазні й проводили ярмарки. У XIX столітті біля неї спорудили міст, під яким зараз проходить міська дорога. До 600-річчя Чернівців площу було повністю реконструйовано. Відновлювала колодязь турецька будівельна компанія, яка спорудила над ним красиву ажурну альтанку, виконану в східному стилі. Неподалік розмістилася кругла аркада з фонтаном. 2008 року площу прикрасили оригінальним квітковим годинником, а за рік на площі з’явився залізний кований велосипед.